В Китае потребительские расходы домохозяйств остаются упорно низкими несмотря на рост трудовых доходов. /Фото: shutterstock
Долгие годы Китай пытается снизить зависимость экономики от экспорта за счет увеличения потребления домохозяйств. Но потребительские расходы остаются упорно низкими, в том числе, в сравнении с другими странами. Дело, как это часто бывает с Китаем, в трактовке статистики, которая не учитывает важные показатели господдержки. Но это не означает, что проблемы нет. Учитывая продолжающееся падение доходности инвестиций, стране нужно стимулировать потребительские расходы, и в конечном счете перейти к модели роста, которая поддерживает рост располагаемых доходов домохозяйств, пишет в колонке для Project Syndicate декан Школы экономики при Фуданьском университете Чжан Цзюнь.
В мае администрация президента США Джо Байдена обвинила Китай в «наводнении мировых рынков экспортными товарами с искусственно заниженными ценами». Подобные обвинения не являются чем-то новым, и вряд ли они перестанут звучать в обозримом будущем. Однако многие из жалующихся на переизбыток мощностей в Китае игнорируют критически важный факт: с 2008 года чистый экспорт Китая снижается в виде доли ВВП страны, а профицит внешней торговли товарами снизился до менее 2% ВВП.
Многие годы Китай стремится провести ребалансировку своей экономики и снизить зависимость от экспорта путем стимулирования внутреннего спроса, но не за счет увеличения инвестиций (сейчас страна их не поощряет), а с помощью увеличения потребления домохозяйств. Однако, несмотря на рост трудовых доходов, которые составляют основу располагаемых доходов домохозяйств (сейчас около 56% по сравнению с 48% в 2007 году), потребительские расходы домохозяйств остаются упорно низкими. Согласно официальным цифрам, на долю общих потребительских расходов домохозяйств приходится лишь 38% ВВП, в то время как в большинстве развитых стран эта цифра равна 60-70%.
Как может подтвердить любой человек, изучавший экономику Китая, использование государственной статистики для международных сравнений может приводить к ошибочным выводам. Например, в ходе проведенного в 2015 году исследования Тянь Чжу и я выяснили, что официальная статистика недооценивает потребительские расходы китайских домохозяйств на жилье (в виде доли ВВП) как минимум на 6 процентных пунктов.
А как показал недавно старший экономист Азиатского банка развития (АБР) Цзюйчжун Чжуан , общие потребительские расходы домохозяйств в Китае кажутся намного меньшими, чем в странах с высокими доходами (в виде доли ВВП), в основном из-за различий в потреблении услуг.
Используя статистику, собранную ОЭСР и АБР, он выяснил, что на долю потребления услуг в 2018-2019 годах приходилось лишь 67% всех конечных потребительских расходов домохозяйств в Китае, что эквивалентно примерно 26% ВВП. А теперь сравните это с долей потребления услуг в США (более 80%, или около 55% ВВП), Евросоюзе (72%, или 38% ВВП) и с усредненным показателем 75% в трех странах Восточной Азии с высоким доходами – Тайвань, Япония и Южная Корея (около 38-39% ВВП). Даже в пяти крупнейших развивающихся странах Азии (Индия, Индонезия, Малайзия, Таиланд и Филиппины) на долю услуг приходится более 54% всех конечных потребительских расходов домохозяйств, что в среднем эквивалентно 33% ВВП.
Недооценка потребления услуг в Китае усугубляется также значительными искажениями цен в этом секторе. Согласно «Программе международных сопоставлений» Всемирного банка, цены на услуги в Китае (по паритету покупательной способности) в среднем ниже, чем все цены в целом. Иными словами, когда китайские домохозяйства приобретают услуги, расходы на эти услуги выглядят заниженными, что усложняет международные сравнения.
Дополнительные расхождения могут объясняться тем фактом, что в Китае многие услуги предоставляет государство, а в других странах домохозяйствам их приходится покупать. Значительная доля недавнего роста госрасходов Китая связана с бесплатными услугами для домохозяйств, включая расходы на образование, здравоохранение и пенсии, а также на социальные услуги, в том числе учреждения культуры. И поэтому при международных сравнениях потребительских расходов домохозяйств, возможно, целесообразно прибавлять государственные расходы на потребление, которые в Китае достигают примерно 16% ВВП , к сумме расходов домохозяйств.
Если исключить государственную помощь домохозяйствам, располагаемые доходы китайских домохозяйств будут равны примерно 60% национального дохода. Это на 10-15 процентных пунктов ниже, чем в большинстве стран с высокими доходами, где бесплатные социальные услуги включаются в располагаемые доходы домохозяйств. Если исключить эту государственную помощь, тогда уровень располагаемых доходов в Японии, Южной Корее, Германии и в странах еврозоны упадет до китайского уровня. В 2020 году располагаемые доходы домохозяйств в Дании были даже ниже , чем в Китае.
Соответственно, если говорить о реальном соотношении объемов потребления домохозяйств к ВВП, Китай, вероятно, отстает от других стран с крупнейшей экономикой не так сильно, как это кажется. Однако на фоне снижения сравнительной важности накопления капитала, и учитывая продолжающееся падение доходности инвестиций, нужно обязательно принимать меры, поддерживающие потребительские расходы. Это означает, что власти должны не только предоставлять домохозяйствам больше доходов и разнообразных пособий, но и расширять спектр субсидируемых или бесплатных услуг.
Сильная система социальной защиты особенно важна для Китая, где десятилетиями политика семейного планирования стимулировала домохозяйства сберегать средства на невероятно высоком уровне. Отчасти это объяснялось необходимостью поддерживать родителей, а затем и самих себя, уже постаревших. Если домохозяйства будут уверены, что они смогут опереться на сильную государственную семейную помощь и программы социальной защиты, тогда им не надо будет сберегать так много, как сейчас, и, скорее всего, они начнут больше потреблять, возможно, заведут больше детей и помогут остановить демографический спад в Китае. (Текущий коэффициент рождаемости – около 1,1 рождений на одну женщину – значительно ниже уровня воспроизводства).
В конечном итоге Китай обязан перейти к такой модели роста, которая поддерживает рост располагаемых доходов домохозяйств. Ему следует перестать двигаться по пути чрезмерного накопления капитала. Для этого правительство должно стимулировать экономическую деятельность с повышенными зарплатами, например, в сфере услуг, и улучшать деловой климат, в том числе усиливая решающую роль рыночных сил при распределении ресурсов.
Copyright: Project Syndicate, 2024. www.project-syndicate.org
Подпишитесь на Telegram-канал Oninvest
Cвежие и актуальные новости из мира инвестиций – в вашем почтовом ящике